2020年9月高层提出碳中和理念以来，政府、学界及市场的关注度不断提升，是我国未来的长期战略方向，也是资本市场的长期投资主线。

近日浙商证券首席经济学家李超发布研报称，我国对碳中和理念发生了本质性变化，这是我国当下进行的主动战略选择，原因主要在于两个方面：

其一是过去实践经验表明环保治理的负向影响有限，测出经济可承受；其二是未来光伏、新能源等从补贴期逐步进入盈利期的行业，为碳中和理念的推进奠定基础。

环保负面影响有限，实践测出经济可承受

李超称，我国的环保治理实践经验表明我国经济可承受环保治理带来的扰动。从我国三次力度较大的环保治理历史经验来看，2013年大气污染整治、2017年环保限产、2018-2020年三大攻坚战环保治理对经济的负面扰动均较为有限，“经济可承受”成为我国环保推进的重要基础，为碳中和未来的持续推进奠定基础。

从各省市角度来看，以北京、天津及河北为例，2015年后PM 2.5年度排放量显著下降，但名义GDP等经济增长指标并未出现显著变化，PM2.5和名义GDP同比的相关性不足20%也能印证。

我国经济进入高质量发展阶段，经济结构的转型使得过去促增长与保环境间的矛盾在一定程度上得以化解，使得我国对污染治理、碳中和碳达峰的掣肘减少，进而加快我国对碳中和碳达峰的观念发生根本性转变。

此外，未来政策的顶成设计对增长目标的淡化有较强意义，符合积极推动高质量发展的政策思路，对增长质量、可持续发展等方向更为重视，也印证了对碳中和理念的理解发生了本质性变化。

光伏、新能源车进入盈利期，未来增长有望加速

李超表示，随着终端需求的增长和技术进步带动成本下行，光伏、新能源车等行业从产业补贴阶段逐步进入盈利阶段，在“30达峰60中和”目标框架下估算，未来光伏及新能源车的市场空间较大，进入盈利期有助于带动上述行业未来加速发展。

碳中和的光伏需求巨大，进入盈利期意味着光伏产业有望加速发展。为支持碳达峰、碳中和工作，2021年3月《关于2020年中央和地方预算执行情况与2021年中央和地方预算草案的报告》提出进一步支持风电、光伏等可再生能源发展和非常规天然气开采利用，增加可再生、清洁能源供给。我国实现2060年碳中和目标对光伏需求巨大。

根据清华能源转型中心何继江估算，我国光伏装机容量需求较大，中国实现“碳中和”，人均光伏大约为5~10千瓦，需要约85.8亿千瓦光伏资源量。截至2020二季度，我国光伏装机量规模为2.1亿千瓦，则为满足2060年光伏装机容量需求，供给至少需增长为当前的40倍。当前光伏产业已经逐步进入盈利期，有望带动光伏行业进一步提速发展，对传统能源供给形成一定的替代，有助于解决我国发展不充分不均衡的问题。

与光伏行业较为相似的是，随着新能源汽车技术手段的不断增长，对补贴的依赖度不断降低，电动车与传统汽油车相比的吸引力不断增加，销量快速增长，2020年以来特斯拉、小鹏、蔚来等一众新能源车企的销量不断超预期。

李超认为，当新能源车行业也逐步从补贴期进入盈利期，不仅仅是从宏观角度考虑碳中和理念，从微观的性价比优势等方面来看，新能源车的终端需求有望快速增加，这将有助于从需求端带动供给侧与之匹配，促进供给侧的变革，带动整体汽车行业贯彻“碳中和”理念，从而促进新能源车行业快速发展。

（来源：金融界）