证监会网站最新公布的信息显示，3月15日，博时、国泰两家基金公司分别上报了名称中带有“备兑增强策略”的交易型开放式指数基金（ETF），作为国内基金产品名称中首次出现的上报产品，自然引起了业内关注。

对于这类创新产品，国内对此较为陌生，但在国外等成熟金融市场，这种策略则较为普遍。

根据Greenwich Associates前些年的调查结果，在美国市场，有大约50%比例的机构的使用年内使用过备兑开仓策略增强持股收益。其中，有55%比例的机构表示期权的使用对投资业绩提高非常有效，有40%比例的机构表示期权的使用对投资业绩提高比较有效。

而如何更好理解备兑增强策略呢？

这其实是指在拥有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权。比如买入10000份50ETF，同时卖出虚值两个档位的看涨期权，通过不断的卖出认购合约，来收钱增厚收益。

再用通俗一点的话来讲，备兑策略就好比我们平时的“持房出租”，持有的“房子”好比持有的50ETF（300ETF），“出租”好比卖出虚值认购赚取的权利金。从原理上，备兑开仓的朋友并不希望指数快速上行，因为快速上行时他的卖出认购头寸就会被行权，如同“房子”被交割掉，上端收益削平，然而，在震荡上行的环境里，它却是一个具有天然超额收益的策略。

而这种增厚收益的方式尤其适合在大跌后的震荡年份以及牛市后缺少上行的年份中起作用，从而最终实现减少回撤、提高收益的目的。因此，两家基金公司选择在如今的震荡市场进行上报，也不失为一个契合点。

其实就在去年二季度，中证指数就表示，要正式发布上证50备兑策略指数的发布，丰富指数体系，为投资者提供全新的分析工具与投资标的。但金融界查询中证指数公司官网，目前该指数似乎已经停发。如今基金公司继续通过这种方式来期望获取稳定收益不失为创新之举。业内人士点评，这种创新策略基金的推出对于吸引长期资金的入市也有一定的积极作用，但具体何时获批，或许仍需要很长时间。

（来源：金融界）