他是百亿私募掌门人，是深圳最早从事阳光化私募的先行者之一。他提出的“蓝筹稀缺”和“越白越贵”背后的投资逻辑究竟是什么？未来投资哪些行业有“钱景”？明达资产董事长刘明达和央视财经主持人姚振山一起独家解读！

私募投资大咖：在确定性商业空间里寻找投资机会

大市值公司都是从小市值公司发展起来的。那么，未来能成为特斯拉、苹果这一类大公司里，哪些细分行业机会更大？明达资产董事长刘明达表示：“作为专业投资者，我们更强调在确定性商业空间里寻找，比如互联网社交。苹果公司的产生，是因为它比较早地抓住了移动互联网的时代，所以我们一定要看到这种时代的迭代给我们的机遇。过去汽车是西方人主导的，如今因为产业链和综合的市场原因，未来中国的汽车公司可能会真正拥有世界级品牌，所以不是我非得找一个五十亿、一百亿的公司，让它成长到一千亿、一万亿，更多的还是从几百亿、上千亿的公司中寻找未来的机会。”

未来哪些行业有“钱景”？光伏、消费、制造业被看好！

明达资产董事长刘明达：“我更喜欢具有消费服务型属性公司，而不是片面地追求成长型。消费服务类公司具有稳定的现金流，另外还具有极强的透明度，容易识别。拿茅台来说，大部分投资者应该多观察公司的产品和服务，这样心里有底拿得住。我认为一定是公司容易了解和观察，有稳定的现金流、客户，这是最重要的，就是它的需求属性。另外，我们还需要和年轻人多沟通，知道未来年轻人的需求，这样就可能更早地抓住一些机遇，发现更丰富的机会。

再拿光伏产业举例。光伏产业进入一个平价时代。通过研究，现在每度电太阳能发电成本约3毛钱，到2025年会降到2毛，甚至低于1.5毛。如果是这样，太阳能一定会主导全球能源，甚至超过历史上石油市场地位，产生超级大的产业价值。我们估计，光伏产业的商业价值在5-10万亿人民币，这个时候用市值评估它，而不是用市盈率。如今，光伏产业已经到了一个成熟的、大规模的、商业化的阶段。

另外，尽管龙头消费公司已经很贵了，但是我认为每次回调对龙头消费公司都是好的投资机遇。因为中国在2025-2030年，一定会从制造大国变成制造强国，也就是创新主导整个未来经济的推动力，我们走出去成为必然，中国品牌也会走向世界。我们一定要站在全球化的角度下看竞争力的机会，中国的机遇，不仅有消费公司，制造业龙头公司也有很大的成长空间。”

半导体行业大周期来了？中国 “弯道超车”看哪般

明达资产董事长刘明达：“首先中国应该进入一个工程师红利的时代，因为我们有全世界最多的工程师，关键是还有最勤奋的工程师。更多的要着眼于在半导体上的技术创新，如果有不同于欧美的半导体的新技术路径，这个时候就超越他们了。这是考量优秀的分析师去挖掘半导体行业的创新智慧，而不是简单地去追随欧美的技术路线，如果这样的话，空间可能是有限的。”

（央视财经）