“谁能表征我们今天这个市场行业公司的最本质的东西呢？上证？50？180？300？500？800？1000？还是科创板？科创板中未必都是优秀公司，指数不能代表什么。”资深财经媒体人、经济学家成功转型投资管理人的宏道投资董事长卫保川在昨晚央视财经的“2021牛年投资大趋势”直播中这样说。

如果不看指数，我们看些什么呢？宏道投资董事长卫保川，与主持人姚振山一起进行独家解析！

私募投资大咖的配股逻辑：关注材料行业、新能源智能化领域最优势公司

宏道投资董事长卫保川认为在新兴行业中，一切技术路径、产品材料都在发生变化。所以，他会给一些公司更大的容忍度，比如材料行业中，电解液出了相当优秀的公司，隔膜也出了很优秀的公司，磷酸铁锂基于未来储能发展也会配得宽。在新能源智能化上，卫保川会配一部分最优势的，刚开始新兴行业外延扩张，容错率比较高。而传统行业当中，极其优秀的公司会配。

利率越来越低，哪些股票更值钱？

宏道投资董事长卫保川表示，如果十年前，存信托都给10%的利息，绝对不会花45倍市盈率买茅台，所以利率便宜，导致很多优秀稳定预期资产升值，这是大家偏爱传统强劲公司的原因，既有企业自身的原因，还有宏观变化了之后，大家对于确定性的追求。

卫保川认为未来低利率环境是长期化的。如果低基准利率，很多确定性的优质资产一定升值。在过去二十年，茅台有15-25倍的估值，今天可以到45倍、55倍，其实很大的原因是基于宏观经济的变动，估值一定是上涨的。

宏道投资卫保川：新能源汽车估值高？它还是个“孩子”

今年新能源汽车不到四百万辆，车均带电70度，未来发展到两千万、三千万辆新能源汽车的时候，这是多么大的电池需求，所以T瓦时代一点都不远。

基于这个，按照10%、8%的净利润来算，未来电池有多大的利润量？如果格局不变，三四年后，这些企业最终估值高不高？这个问题不能用刚刚起步的行业来估，它是一个几岁的“孩子”，用几岁孩子干的事，衡量到底支付多少工资，这是不对的。它会长到二三十岁，前途不可限量。对于一些新兴行业，别轻易去言顶。

（来源：央视财经）

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